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医药生物行业双周报2023年第15期总第89期:2023年上半年医保支出同比增长18.2% 持续关注创新药板块

来源:研报中心    时间:2023-08-08 16:48:10

行业回顾

本报告期医药生物行业指数跌幅为-0.07%,在申万31个一级行业中位居第30,跑输沪深300指数(5.20%)。从子行业来看,医疗研发外包、线下药店涨幅居前,涨幅分别为10.17%、6.14%;医疗设备、化学制剂跌幅居前,跌幅分别为4.22%、3.80%。


(资料图片仅供参考)

估值方面,截至2023年8月4日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为25.88x(上期末为25.93x),估值下行,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM整体法,剔除负值)前三的行业分别为医院(69.88x)、其他医疗服务(51.69x)、医疗设备(33.64x),中位数为25.99x,体外诊断行业(12.79x)估值最低。本报告期,两市医药生物行业共有34家上市公司的股东净减持17.85亿元。其中,3家增持1.42亿元,31家减持19.27亿元。

截止2023年8月4日,我们跟踪的477家医药生物行业上市公司中有113家披露了2023年半年报业绩预告。其中,业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为42/9/10家;预告净利润增速下限等于或超过30%且2022年上半年归母净利润为正的公司有44家。

重要行业资讯:

国家卫健委等:《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》

CDE:《以患者为中心的药物临床试验设计技术指导原则(试行)》《以患者为中心的药物临床试验实施技术指导原则(试行)》《以患者为中心的药物获益-风险评估技术指导原则(试行)》

中纪委:启动全国医药反腐

国家医保局:2023年1-6月基本医疗保险和生育保险运行情况

正大天晴:泛PPAR激动剂拟纳入突破性疗法,治疗NASH

加科思:KRASG1C抑制剂JAB-21822拟纳入突破性疗法,治疗胰腺癌

投资建议:

国家医保局发布公告,2023年上半年,基本医疗保险基金(含生育保险)总收入16349.02亿元,同比增长7.6%;基本医疗保险基金(含生育保险)总支出13035.50亿元,同比增长18.2%。7月底,上海市发布了《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》,内容包括多方合作加强商业健康保险产品供给、优化商业健康保险理赔提升服务满意度、建立基本医保与商业健康保险行业监管合作机制、完善创新药械价格形成机制、加快创新药械临床应用、加大创新药械医保支付支持等九个方面28项。8月2日,广东省医保局下发《关于做好医保药品单独支付保障工作的通知》,该通知明确了单独支付范围的药品、支付方式等相关政策,自2023年9月1日起实施,试行期限2年。

现阶段医保基金支出仍保持较快增速,且近期对于创新药的边际支付政策明显改善,随着2023年中报业绩的陆续披露,我们建议持续关注具有真正创新能力、业绩有保障或超预期的创新药企业。

风险提示:

政策不及预期,疫情反复,研发进展不及预期,市场风险加剧。

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